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11月内外变量交织，内部改革政策的消化在情绪憧憬过后面临效果的考验，外部地缘政治进入密集扰动期。“三高”指标下，美联储加息节奏和美国核心企业盈利水平决定了处于当前估值高位的美股未来能否延续十年长牛，若有所波动，高估值的美股并没有足够的安全边际，同时也会对新兴市场的风险偏好有所打压。高层集体表态探明政策底，结合经济政策与理财、私募资管细则的推出，政策继续从行政导向转为业务导向精细化运作。政策估值和情绪处于历史底部，政策落地有望催生市场底。但这次内外部背景的复杂使得中期转势将更曲折，资产类别内的分化也将加剧。未来若能看到资金供求关系改善、企业基本面出清拐点、风险偏好逆转，事情将向好的方向变化，在此之前重视权重板块的企稳和资产质量对于基金产品的甄选将优于博弈反弹。

今日交易策略：1、回撤在1499附近企稳多，目标看1508-1510，破位上看，止损4美金。2、反弹不破1509空，目标看1500-1498，破位看1494，止损4美金。（建议仅供参考，据此操作风险自担）国际原油行情走势分析：回顾（8月8日）原油行情，早盘开盘在52.278美元/桶，开盘后油价出现走高，最高给到52.802美元，随后高位承压出现下跌，最低给到51.923美元，油价出现上涨，再次给到52.936美元，再次承压下探52.069美元，尾盘再次反弹，最后收盘在52.924美元/桶。

手机业务除美洲区外均在调整与缩减从财报来看，联想移动业务在拉丁美洲销量与去年同期相比增长了40%，同时盈利能力得到改善；北美市场销量最终全年增长57%。不过，联想在美洲区高端市场，仍面临着来自苹果和三星的强势竞争。联想最大销量仍聚焦于中低端的MotoG和MotoE。

方案一和方案三减税力度均较大，预计规模超万亿，行业效益分化明显。主要受益的行业为批发零售、采矿业、制造业和交运行业。而政府工作报告中提及的建筑业，由于上游采矿业明显减税，实际税负反而上升。从利润增厚来看，批零的利润提升程度要远超其他行业。方案二减税力度相对较小，行业分化也不太明显。方案二下的减税力度预计有4000亿，但执行的概率较小。在此情景下，受益的行业主要是报告中提到的重点行业制造业、交通运输业和建筑业，其他行业实际税负多变相提升，对相关行业的利润也会造成一定冲击。

最重要的制度创新是在科创板试点注册制改革注册制已经提了很久，但是条件不成熟，很难去做到全面推行注册制。从计划发行额度发行审批制改为审核制是一个很大的进步，但实际上还是计划发行、政府主导发行，与市场是脱节的，只有注册制才是真正的市场发行，才能通过市场调配资源。所以，在科创板实施注册制，是一个非常大的创新，如果在科创板实施成功，我们会推广到其他板，整个资本市场变成市场发行。这样的市场就会逐步和国际接轨，使得我们的发行交易合理化，投资者保护都会起到很大的作用。

触发中国人保历史第三次跌停的原因，真的仅因解禁股数量多吗？同样的巨额解禁，不同的股价反馈如果仅从市值考虑，中国人保本周的解禁影响力还是极大的。根据11月12日中国人保发布的公告，将有45.9亿股的限售股在11月18日上市流动。据悉，这45.9亿股的限售股全部来自于首次公开发行，锁定期为上市后的12个月。