嫩草樱园

二线豪华品牌方面，雷克萨斯3月出现14%大幅下滑。在车企普遍响应国家增值税下调而降价时，雷克萨斯“阳奉阴违”，仅将LC、LS等销量寥寥无几的车型微幅降价，而RX、ES、NX等主力车型均不在降价范围内。凯迪拉克、捷豹路虎虽尚未公布整体销量，但根据乘联会给出的单车数据可以发现，凯迪拉克CT6、捷豹XFL等主力轿车车型表现均不佳，其中CT6在第一季度共销售2483辆，同比下跌36.2%；XFL第一季度销量则仅有1603辆，同比下跌69.4%。

这两种观点都不无道理，到底哪种观点才更靠近客观真理呢？我们不妨先来看一看目前银行股的估值，判断其是否具有一定的吸引力。PE方面：大多数银行都进入了8倍以下的区域。对应年化12.5%的无风险报酬率，一些银行的PE甚至已经到了5倍，对应20%的年化收益率。

接下来我简单介绍国内私募证券行业发展情况。一、2018年私募规模增速出现大幅度下降。证券类私募规模持续缩水。截止到2018年12月底，基金业协会公布的数据显示，目前已登记私募基金管理人注册2.44万家，已备案私募基金7.46万支，管理基金规模12.78万亿元，管理规模首次跨过12万亿元大关。相比2017年管理规模的增加是1.68万亿元，同比增长15.14个百分点。相比过去三年，增速出现了大幅度下降。其中，证券类私募基金规模过去一年已经连续11个月持续缩水，而创投类私募基金管理规模却出现了增长。较2017年增长1.5万亿元，其背后的原因是多层次的。首先，2018年在市场连续下跌，金融去杠杆环境下，叠加资管新规的影响，私募出现“融资难、融资贵”的问题。其次，2015、2016年大量的私募产品，2018年陆陆续续到期清算或者提前清算。考虑到各种因素在内，结合私募基金发展的现状，我们预期证券类私募基金的规模在2019年有望得到企稳回升。

银行利用拨备覆盖率调节利润，不能将其看作成完全负面的行为；当银行加大不良核销时，会造成拨备覆盖率的被动上升。对超额计提的拨备覆盖部分还原成未分配利润，短期看有助于提升银行的利润增速。拨备的覆盖率长期看对银行的分红影响不大；对税负的影响也较为有限和间接。

员工持股崭露头角在混改中，作为重要内容之一的员工持股改革尤为抢眼。“员工持股这不是个新鲜事物，九几年搞国企改革的时候就提出来了。”9月26日，国信中经基金创始人张宏君回应《华夏时报》记者，混改要按市场规律办，根据资源配置、市场配置，整合资源，效益最大化。“在这个前提下搞混改，才是一个正确的方向。”张宏君说。

增加化妆品销售业务的举措，透露了森马希望通过加码美妆业务开启多元化经营多，继续巩固业绩的意图。实际上，早在2016年森马就曾涉足过美妆业务。当时，森马集团与韩国化妆品生产企业韩佛旗下品牌It‘s skin（伊思）签署合作协议，成立合资企业，计划在中国7500家森马门店销售It‘s skin产品。