91chigua@gmail.com

责任编辑：余鹏飞资本对印度电商市场的热情回暖后，市场格局不断发生变化。两周前沃尔玛终于完成了对市场排名号称第一的Flipkart的160亿美元高溢价收购。而阿里旗下的Paytm Mall则有可能很快被中国的跨境玩家Club Factory超过。

对于金融、地产等行业成为破净的主力，天风证券表示，历史上都是如此，这些行业大多属于重资产行业，市净率估值本来就相对比较低，在市场悲观时容易跌破净资产。今日破净板块逆市飘红，银行股起到了中流砥柱的作用。今日总共有9只破净银行股涨幅超过1%，工商银行、中国银行、建设银行和农业银行这些国有大银行率先企稳。此外，中国建筑、新湖中宝和金洲慈航涨幅居前。值得一提的是，今日有两只破净股强势涨停，分别为甘肃电投和联建光电，两只个股市净率分别为0.95倍和0.88倍。

专项债放量非猛虎，基本面弱势难逆转利好利率下行。相比对房地产的影响，专项债的发力点更可能在基建上，但在《债市启明系列20181224——专项债提前发行，基建会立竿见影吗？》中我们已做过分析：回顾2008年~2016年的三轮基建刺激，由于增量资金来源不同，从资金筹集到基建回升的时间间隔也在逐渐拉长。因而即便地方政府专项债提前放量且增量资金规模较大，其对基建的推升效果也需要在2019年下半年才能有所显现，且还需考虑的是缺少了非标投资的参与，效果可能还需要打折扣。对债市而言，具体到对房地产和基建投资的影响上，地方政府专项债发行提前并不会对基本面产生立竿见影的效果，融资需求走弱仍然是主导利率下行的主要因素，基本面依然利好利率下行。

工业革命之后的150年对中国是一个艰难过程。很多中国人自己都忘记了18世纪的中国是怎么回事，唐朝的长安、宋朝的杭州是什么样子。而现在的“80后”“90后”体验的是一个相对成功的中国，也相对更有自信，所以中国需要时间。很多西方人了解的中国是衰退的中国，中国人记得的也是这段经历，但现在不一样了。改革开放之后中国变化很大，你们的孩子未来会有文化自信，孙辈也会有，这需要时间。我觉得我认识的很多中国年轻人对中国文化是有信心的。

图 22：氧化锌企业开工率 图资料来源：SMM、浙商期货研究中心23：锌合金企业开工率资料来源：SMM、浙商期货研究中心3.2． 2019年房地产投资稳中趋弱受大规模棚户区改造及补库需求推动，2018年房地产投资及销售继续维持高位。2018年1-11月房地产投资额为11万亿元，同比增长9.7%，同比增速逐步放缓；房地产开发企业房屋施工面积同比增长4.7%；房屋新开工面积同比增长16.8%。展望2019年，房地产需求仍存在韧性。首先，主动补库存需求将有所回升。截至2018年底，商品房待售面积已下降至2013年水平，去库存力度较大，而一二线城市和热点城市供小于求的矛盾日渐突出，房企补库存行为开始出现。当前土地购置主要以地价较高的一二线城市和热点城市为主，而通过房企加速开工周转，这些地区的土地购置将在较短时间内转入投资开发的实质阶段，成为房地产开发投资继续平稳增长的重要支撑。第二，购置土地面积、房屋新开工面积和房地产开发资金来源等先行指标同比增速提高，显示房地产投资短期仍有支撑。第三，房地产销售增速有止跌企稳的可能。住建部定调2019年楼市调控：支持合理自住需求，因城施策。地方政府部分临时性地产调控政策有望边际松绑，刚性需求及改善需求有望推动销售面积增速止跌企稳。总体来看，预计部分房地产数据仍将延续稳中趋弱走势，同时由于竣工面积仍将保持一定增速，镀锌需求仍有一定支撑。

近年来，西藏不断推进农村妇女“两癌”检查项目，开通了“两癌”检查个案网络直报工作，同时在贫困地区开展儿童营养改善项目，进一步改善婴幼儿营养和健康状况。目前，西藏农牧区医疗政府补助标准提高到475元，城乡居民参加基本医疗保险制度实现全覆盖，农牧区医疗制度参保率达100%。